Gangtise投研日报

　　周期办理改善方面，Q1 RevPAR增加溢价，2026年曲营店房钱下降超亿元，加盟老店年化10%翻新，华东区曲销率较2025年提拔10个百分点，全年估计提拔5-8个百分点，带动收费增加50%摆布。某品牌2013年天猫起身，2024年发卖额7。2亿元、净利润近9000万，线%。

　　谷歌TPU V7液冷架构单机柜功率100千瓦；华为芯片出货量增加超200%，超节点全液冷。2026年1-2月国内新增储能拆机同比增加约4倍，储能IRR达7%-10%。碳酸锂价钱稳于15-16万元/吨，头部企业二季度排产环比增20%以上。光伏方面，硅料产能操纵率降至30%，组件价钱从0。6元/瓦回升至0。8元/瓦，2035年风光拆机方针36亿千瓦。国度电网十五五投资较十四五增40%，中国变压器占全球产能60%。

　　启明星辰Q1净利润同比预增2279%-3281%，取中国挪动协同效应持续加强。骄成超声拟定增募资不超13。44亿元，用于半导体先辈超声设备研发及财产化。华大智制全资子公司基因测序仪产物获医疗器械注册证。康希诺婴长儿用吸附无细胞百白破结合疫苗获得药品注册证书，为国内首款组分百白破疫苗。华软科技关停控股子公司武穴奥得赛部门出产线，估计对业绩发生必然影响。

　　北方稀土二季度稀土精矿买卖价钱调整为3。88万元/吨，环比上涨约45%。包钢股份二季度稀土精矿联系关系买卖价钱同步伐整为3。88万元/吨，环比上涨约45%。

　　玻璃底部拐点方面，2026Q1出产线天创近三年同期新高，售价1000-1100元/吨，行业遍及吃亏。二季度估计冷修减1万吨日熔量至13。5万吨，若政策共同三季度末或现拐点，最高看至1400元。

　　宏不雅层面，4月13日日本央行行长植田和男，美联储官员稠密发声；4月14日IMF发布《世界经济瞻望》取《全球金融不变演讲》；4月16日G20财长和央行行长会议召开，聚焦全球宏不雅政策协调。财产层面，普冉股份自4月15日起对通用MCU产物跌价；百度自4月18日起上调AI算力价钱5%-30%。

　　4月11日，所就修订买卖法则公开收罗看法：从板风险警示股票涨跌幅由5%调整为10%；盘后固订价钱买卖扩展至全数A股和ETF；基金收盘阶段改为调集竞价。

　　4月16日思格新能源上市，刊行价324。20港元/股。4月17日群核科技挂牌，杭州六小龙首家上市公司，定位全球空间智能第一股。同日长光辰芯刊行，刊行价39。88港元/股。

　　中信证券发布2026年第一季度业绩快报：Q1实现归母净利润102。16亿元，同比添加54。6%。做为上市券商首份一季报，大幅超出市场预期，间接催化了证券板块的全体上涨。

　　一季度白酒收入下滑中位数15%，但茅台批价稳1500元以上，板块估值15倍内低位。啤酒业绩分化：燕京啤酒一季度规模净利润增60%，沉庆啤酒利润高个位数下滑。餐饮链苏醒：海天味业利润增10%，中炬高新收入增18%、利润增20%。乳业方面，伊利收入增4%、利润持平，新乳业净利润增20%以上，原奶均价3元出头。速冻食物方面，安井食物收入增20%以上、利润增30%摆布，速冻行业发卖额增超5%，价钱和缓解。量贩渠道方面，万辰集团收入增30%、利润翻倍。

　　白糖方面，印度产量2800万吨、出口50-70万吨；泰国产量1160万吨以上；巴西产量4500万吨、制糖比估计48%。ISO估计过剩122万吨（下调41万吨），嘉士高估计过剩670万吨（下调70万吨）。国内全国产量估计1200万吨以上（广西740。72万吨），工业库存434。2万吨（增135。92万吨），进口228。26万吨同比增74万吨，广西现货5300-5380元/吨，郑糖5300-5600元/吨震动。

　　2025下半年单边下行，2026年3月中上旬因地缘冲突大幅上涨，下旬至4月高位震动。供应收缩方面，国内PE开工率降至68。8%，PP降至63。4%创汗青新低，4月PP检修量达115。8万吨。成天职化方面，东北亚乙烯涨幅101。3%，丙烯59。2%，煤炭价钱仅涨0。8%，油化工利润压缩。需求端农膜开工50%，包拆膜52%，塑编48%，均低于客岁同期。

　　海思科估计Q1净利润4。77亿元-5。57亿元，同比预增923%-1095%。公司立异药发卖持续连结优良增加，1月将HSK39004海外开辟、出产和贸易化以1。08亿美元首付款及最高9。55亿美元里程碑付款授权给AirNexis。同时取美国AbbVie签订Nav1。8剂授权许可和谈，获得3000万美元首付款及最高7。15亿美元里程碑付款。

　　四大产物线笼盖转轴、穿戴、消费电子、汽车件，海外客户占比85%。折叠屏转轴占比超50%，MIM工艺占比50%。谷歌手表年供货1。5-2亿元，单价150元；Meta AR转轴2025年2-2。5亿元；华为AI眼镜转轴独供，单价80-100元，估计2026年3-4月上市。英伟达接触中，特斯拉刚合做。液冷营业方面，QBD接头和门板4-6月量产，英伟达2026Q4交付。2026年方针收入11亿元，净利润7500万元；当前稼动率不脚50%，6-10月达100%需外协。

　　霍尔木兹海峡4月底供应中缀6亿桶，5月累计丧失1。6亿桶；VLCC一年期期租10。5万美元/天同比涨121%，10岁船龄VLCC估值1。17亿美元涨34。8%。霍尔木兹海峡内困61艘VLCC占全球运力8%，船舶建制周期超1年，船位排至2028-2029年。算力品种方面，光通信市场2030年达900亿美元，年均复合增速40%；PCB龙头2026年本钱开支超500亿扩产AI办事器高阶HDI；存储原厂要求3至5年长协锁定景气周期。

　　包钢股份取北方稀土同步上调二季度稀土精矿联系关系买卖价钱至3。88万元/吨，环比大涨45%，持续第7个季度上调，创汗青新高。

　　（三）沉磅财报取电线财报稠密披露期。台积电将于4月16日召开电线先辈制程需求。宁德时代、贵州茅台、阿斯麦均将鄙人周发布一季度业绩或召开德律风会。华尔街方面，高盛、摩根大通等大型金融机构也将发布季报，关心金融业开局表示。

　　A10一季度国内销量11万台，上市两周订单近16000台，订价65800元起，规划月均销量25000台，相较竞品低4万余元。D19预售价25-30万元，方针月销7000-8000台；A05订价约5万元替代T03。新车合计贡献约30万增量；海外从68000台增至150000台。乘用车海外需求方面，油价上涨20%推进东南亚5%用户采办新能源；奇瑞海外销130万辆、比亚迪约100万辆（2025年）；长城巴西工场2026岁尾产能将达25万辆。

　　4月10日，A股三大股指早盘高开高走冲高回落，午后走势分化，沪指震动下行，深成指及创业板指再度冲高。

　　强势板块方面，锂电池财产链全线迸发，CPO/光通信延续强势，燃气轮机概念活跃，大金融板块异动，光伏、储能、风电亦有表示。

　　次要指数表示： 沪指收于3986。22点，涨0。51%，冲高回落，4000点得而复失；深成指收于14309。47点，涨2。24%；创业板指收于3448。79点，大涨3。78%，盘中创2021年12月以来新高；科创50收于1364。49点，涨1。53%。

　　电子布方面，二代布2026年需求5000万米、2027年1。5亿米，Low CTE布价钱涨至130元/米。2025年产能削减7%，库存不脚10天，价钱6-7元/米。2026-2027年无新增通俗布供给，行业以10万吨缺口进入2026年。

　　2030年英伟达取Google合计拉动铜需求527万吨，占总需求15%。2025年财产链去库31万吨，TC负80汗青新低，库存转移至买卖所。钢铁供给调控方面，2026年转向分级办理，聚焦超低排放取双碳，吨利无望从50-100元修复至200-300元。

　　ST新动力因股东涉嫌消息披露违法违规被证监会立案。柳化股份估计2025年净吃亏3000万元，可能被实施退市风险警示。雪浪股票简称变动为ST雪浪。ST海泰因年报虚假记录被实施其他风险警示。

　　一是增设第四套上市尺度，针对新兴财产和将来财产，引入收入复合增加率、研发投入等成长性立异性目标，降低硬性盈利门槛。

　　油价单日下跌超10%，国内航路燃油附加费本月起上调。2026年机队净增速2。4%，需求增速5%，客座率续升。航发财产链方面，商用航发高温合金部件适配性高、业绩确定，AI驱动燃气轮机将来三年高景气。油运取特运方面，油轮短期受益计谋补库（周期超一年）及航距拉长，中期供给款式优化。

　　千帆星座已发射126颗，2030年打算万颗级，申请20万频谱资本，2024年已发七批126颗，运营从体A轮融资六七十亿。光芯片需求方面，Scale up手艺带来8倍光互换增量，光通信市场2030年达900亿美元。台积电视光模块NPO/XPO样品已出，2026年上半年贸易化。DDR4合约价12个月涨超7倍后供给缓解，长鑫2027年扩产至1万片。台积电Q1营收环比高个位数增加，毛利率超64%，全年稳健。

　　同日，督促制假公司逃回超额发放的高管绩效薪酬，并发布《上市公司董事会秘书监管法则》。专项步履聚焦八个方面，包罗提高董事会秘书履本能机能力、支撑第三方提名董事、支撑审计委员会专项核查等。